中国人民币快速大幅升值 或能抑制通货膨胀

CPI和人民币汇率本是财经界研究的专业术语，但二者近年来双双屡创新高，并且已经实实在在地影响到普通百姓的生活，于是成为社会各界关注的热点话题。同时，在如何防止通货膨胀恶化的专家政策建议中，“加快人民币升值步伐”不断出现。     

那么，人民币升值与通货膨胀之间有什么内在联系？人民币加速升值对出口会不会造成巨大冲击？人民币加快升值步伐会不会真正起到抑制通胀的效果？各路专家持有完全不同的观点。

观点一人民币应该加速升值

人民币升值，可使中国经济与美国脱钩

目前中国面临的诸多挑战皆源于一个关键问题：人民币与美元联系太紧密，从而使中国的货币政策过多地受制于美国的货币政策。解决的办法就是松动人民币与美元的联系。在实践中，就是要加快人民币对美元的升值速度。外部需求减弱的影响要远远大于汇率升值影响，就对中国出口的不利影响而言，外需减少1％，相当于人民币升值20％。

在中国每次出现高通胀前，货币供应增长都明显加速，利率和汇率最终无一例外地均出现了大幅调整，但是往往因为错过了最佳时机致使经济无法实现软着陆。允许人民币显著升值才是抑制通胀的有效途径和最理想的政策选择，而且可以同时实现抑制通胀和纠正外贸失衡这两个政策目标。

观点二 人民币不能快速大幅升值

人民币升值越快，资产泡沫硬着陆的可能性就越大

汇率大幅升值的一个重大负面影响就是，同时面对原材料价格高企难降、人工成本上升，企业劳动生产率的提升是否还能扛得住汇率大幅升值的成本，很难评估。

人民币升值速度越快，升值幅度越大，那么中国资产泡沫硬着陆的可能性就越大。如果泡沫一破，未来两年中国的银行体系坏账激增、股市暴跌。显然，美国成为最大受益者，随着资金回流，美元又可以重新得以确立强势，反过来又来收购中国的廉价核心资产，“美元本位”的国际货币秩序进一步得以强化，这是最悲观的政策后果。

在当前经济形势下，人民币升值的确可以调整我国外贸顺差过大的进出口结构，在一定程度上消除流动性的形成机制，起到抑制通胀的作用。但是，如果人民币大幅升值，将对出口型企业产生巨大杀伤力，会直接导致出口产品价格刚性上涨，出口数量急剧下降。在内需不足的现实下，国内无法消化这些由于人民币升值而导致出口下降的部分，则有可能使经济增长出现滑坡，由通胀转为通缩，危害国民经济健康发展。

观点三 不应让市场对升值预期逐渐膨胀

中国银行全球金融部：本来，人民币升值的初衷是通过升值提高我国出口商品价格，达到降低出口增速、减少贸易顺差的目的，同时，通过降低进口商品的价格缓解国内物价上涨的压力。实际上，人民币汇率升值也在一定程度上发挥了上述作用。但同时，人民币汇率升值预期的加大也诱发了外资的流入，增加了我国的流动性，对物价上涨又形成压力。

中美利差倒挂尽管会吸引外资流入国内，但不必过于介意。外资更看重的是我国人民币汇率升值的前景，看重的是我国资产价格上涨的前景，利率倒挂的几个百分点远远低于这些资产价格上升带来的好处。由此，不应该让市场对人民币汇率产生太强的升值预期，而且，要逐步扩大人民币汇率的弹性。